上海證券：平高電氣(600312)產(chǎn)能釋放 訂單飽滿
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| (發(fā)布日期：2008-8-15 10:09:43) 來(lái)源：證券之星 |
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【內(nèi)容摘要】
公司是我國(guó)三大高壓開(kāi)關(guān)生產(chǎn)基地之一，成功研制出1100KVGIS。近日通過(guò)與公司高層的交流，對(duì)平高電氣公司近期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、產(chǎn)能建設(shè)以及未來(lái)發(fā)展前景等問(wèn)題進(jìn)行了調(diào)查。
訂單飽滿，二季度銷售情況好轉(zhuǎn)
上半年公司本部新增訂單20億，完成全年計(jì)劃的67%；平高東芝新增訂單9億元，完成全年計(jì)劃的45%。預(yù)計(jì)公司本部全年銷售收入將高于預(yù)期，平高東芝全年銷售收入將低于預(yù)期。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，毛利率有望維持穩(wěn)定
公司生產(chǎn)成本20%為鋼材成本，鋼材價(jià)格大幅度上漲對(duì)公司成本造成一定壓力。但基于以下原因，我們認(rèn)為公司毛利率將維持穩(wěn)定：一、70%以上零部件由外購(gòu)而得，原材料價(jià)格上漲幅度不會(huì)全部轉(zhuǎn)嫁給公司；二、新增訂單向毛利率較高的產(chǎn)品傾斜。
產(chǎn)能得以釋放，特高壓產(chǎn)品前景看好
平高東芝二期項(xiàng)目和公司本部特高壓廠房投入使用后，公司產(chǎn)能得到大幅度提高。未來(lái)十幾年，我國(guó)特高壓設(shè)備需求將達(dá)到2400億元左右，公司作為國(guó)內(nèi)三大高壓開(kāi)關(guān)生產(chǎn)廠商之一，將充分受益于特高壓電網(wǎng)的發(fā)展。
投資建議
目前我們給予公司“跑贏大市”評(píng)級(jí)，六個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)格為12.00元/股。
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